风电制动系统业务15 年有望增长一倍。
14 年公司风电制动系统贡献净利润近1/3。此前产品长期由国外厂商主导，公司产品性价比高，4 年实现从0 产品到市占率20%。15 年国内新客户放量加上行业快速增长，预计风电制动系统业务收入增长100%;同时公司为中国唯一的西门子制动系统全球供应商，正在积极接洽开拓其他海外客户，海外订单将在15 年迅速增加。看好公司风电制动器业务快速增长。
并购外延，开拓百亿市场空间。
14 年公司营收6.78 亿元，通过外延并购，有望开拓百亿市场。14 年并购上海庞丰，成为轨交制动系统唯一民营企业，高铁、地铁、有轨电车制动系统方面的技术都有，切入轨交制动系统带来百亿进口替代空间，城市轨交市场已开始收获订单；13 年并购芜湖金贸流体，参股上海行力，积极构筑过程控制系统解决方案提供商；近期新成立并购基金，带来新的并购想象空间。
新能源产业链延伸布局。
成立力华新能源子公司，罗山风电场（68MW）已列入能源局第五批核准项目清单，积极圈占江西区域风资源，开拓光伏电站安装工程市场；收购内蒙天诚，掘金风电运维市场，为国内龙源等客户提供风电运维服务，看好未来增长。
“一带一路”下游回暖，工业制动器龙头传统业务迎来业绩拐点。
公司是工业制动器龙头企业。传统制动器业务为振华重工港机配套，业务受益国内港口改造和“一带一路”底部强势复苏，自主研发制动系统耗材摩擦材料挖掘存量市场业务，增厚公司业绩。
盈利预测及估值。
我们预测公司2015-2017 年实现归属于母公司净利润分别为7224 万元，1.24元，1.84 亿元， 对应EPS 为0.35/0.61/0.9,对应PE 33.2/19.3/13。首次覆盖，给予买入评级。
