月14日发布金雷风电研究报告，报告摘要如下：
国内风电主轴制造领先企业，放眼全球市场。公司专业从事风电主轴的研发、生产和销售，产品种类齐全（0.225-4.0MW）。2013 年公司风电主轴在全球市场占有率达10.35%,成为全球风电主轴的主要制造商之一。公司目前已与西门子、歌美飒、苏司兰、国电联合、恩德、SENVION 等全球领先的风电整机制造商建立了稳定的业务合作关系，成为国内为数不多可以直接向欧美市场出口风电主轴的企业。
风电行业回暖，长期看步入稳定发展期。2013年，中国新增风电装机容量16089MW, 相比2012 年增长24%,从各项指标看，中国风电行业已经逐步走出2012 年的低谷。我国风电整机2011 年平均价格为3800 元/千瓦，相比2010 年下降12%;2012 年下半年投标价格有所回升，2013 年恢复到微利竞标价格，2014 年5 月价格已经回升到4000 元/千瓦。长期看，行业步入规范发展期。
公司产品市占率稳步提升，15 年订单充沛。2013 年，国内风电市场有所回暖，优质风电整机制造企业订单增加，公司国内风电主轴场占有率提高至11.35%,而公司风电主轴产品在全球市场占有率达到10.35%。公司作为全球风电主轴的主要制造商之一，预计2015 年订单稳定增长。截至2014 年12 月31 日，公司主轴已签订未执行订单为1205 支（约17566.2 吨），意向订单为2126 支（约27002.1 吨）， 主轴订单合计为3331 支（约44568.3 吨）。
募投项目：本次募集资金主要用于2.5MW 以上风力发电机主轴产业化项目及补充公司营运资金，募集资金3.34 亿元，其中固定资产投资总额占募集资金总额的62.07%,截至2014 年12 月31 日，项目已累计投入3939.83 万元。 公司此次发行新股数量为不超过1500 股，发行后总股本不超过6000 万股，募集金额约3.34 亿元，发行价格为31.94 元/股。摊薄计算公司2015-2017 年EPS分别为2.01、2.18 和2.34 元，按照可比公司15 年动态估值，我们给予公司2015 年29-33x 动态PE,合理价值区间应为58.29-66.33 元。
