东北证券股份有限公司2014年上半年实现营业收入44.71亿元,同比增长37.74%;归属于上市公司股东净利润3.31亿元,同比大幅增长256.80%;基本每股收益0.12元。
东北证券股份有限公司风机国内龙头地位稳固,上半年风机及零部件实现营收36.94亿元,同比增长30.07%,毛利率26.37%,同比上升10.23个百分点。公司上半年售出风机容量为942.25MW,同比增加42.28%,2.5MW大容量机型占比提升到26.53%。截止二季度末公司待执行订单总量为4972.00MW,中标未签订单3927.50MW,目前在手订单共计8899.50MW,在手订单量较一季度末继续上升。
东北证券股份有限公司上半年风电项目实现收入5.20亿元,同比增长179.04%。公司风电场质地优秀,无论运营还是出售均有很好盈利能力,未来将大幅提升公司整体业绩。截至二季度末,公司风电场累积权益装机容量1422.45MW,在建权益装机446.05MW,我们预计今年公司新增权益装机将超过去年。在能源局共四批项目核准中,公司获得了近3GW项目,后续项目储备仍很丰富。
上半年东北证券股份有限公司风电服务实现营收2.43亿元,同比增长15.89%。公司风电服务业务继续保持良好势头,目前累计维护风机数量超过1.5万台;上半年公司新增EPC总包项目150MW,在建项目170MW。
预计东北证券股份有限公司2014年至2016年EPS分别为0.35、0.55和0.74元。
目前东北证券股份有限公司估值水平与行业平均相当。从竞争力来看,公司既是国内风机龙头,同时具备风电场及风电服务业务,是国内资质最优的风电类上市公司。我们认为风电行业基本面将继续向好,公司作为行业龙头,将充分受益,业绩将持续提升。维持公司买入评级。
