核心观点
政府继续支持新能源行业：占领新兴行业的战略高点；投资拉动经济需要；雾霾严重，调能源结构需求
2014年下半年投资机会预判：风电整体机会大于光伏。
相对来说，光伏利好出尽，风电利空出尽
预期2014-2016E风电新增装机18、20、22GW（12%、11%、10%YoY）增速稳定、有超预期可能
新能源-风电行业
风机制造：直接受益于装机增长，行业集中度提高，利润率进入恢复通道；2014-2016E净利润CAGR64.4%;首选金风科技
风电运营：2015年关键4条特高压通道建成；运营商装机分布出现长尾效应；2014-2016E净利润CAGR28.5%;首选龙源电力
新能源-光伏行业
光伏产品：预期2014年需求扩张致供需平衡，价格温和复苏，成本和新技术是核心因素
光伏电站：预计2014年全球光伏新增装机同比增长20%,国内新增装机同比增长30%-40%（2013年100%YoY），投资机会在于分布式；警惕潜在限电和公司治理风险
投资建议：行业评级维持“买入”；今年更看好行业龙头、大股票，并认为风电整体机会优于光伏，另外建议关注直接受益于沪港通的标的公司
推荐公司：金风科技（2208HK）、兴业太阳能（750HK）、保利协鑫（3800HK）、龙源电力（916HK）