从今年中报业绩来看，风电整机类上市公司普遍难改此前低迷的业绩，包括业内巨头金风科技（002202）、华锐风电（601558）在内的公司营业收入和净利润普降；与之相对的是，部分风电零部件类上市公司崭露头角。
随着中报披露完毕，风电板块个股表现不一。由于风电行业整体低迷，导致主要风电整机上市公司的营业收入和净利润同比明显萎缩，延续下滑态势；不过，风电零部件类上市公司却异军突起，多家上市公司的营业收入、净利润和毛利率同比均有所上升。
业绩的差异也造成二级市场上走势分化。资讯统计显示，今年前8个月在沪深300指数下跌6.01%的情况下，风电整机主要生产企业华锐风电、金风科技、华仪电气（600290）累计分别下跌24.55%、29.87%和24.08%；泰胜风能（300129）和天顺风能（002531）则分为上涨4.59%和7.35%。
业内分析人士指出，虽然均隶属于风电板块，但整机制造商要面临着产能过剩和需求下滑的双重夹击，最终产品价格不断走低拖累了各家公司的业绩；零部件供应商的生存境遇则不同，同种配件供应企业数量相对有限，竞争激烈程度不及整机行业，同时出口产品数量增加也提升了上市公司业绩。
整机类公司低迷
目前，风电板块中约有20家公司，整机制造企业包括金风科技、华锐风电、湘电股份（600416）、上海电气（601727）、华仪电气等公司，零部件生产商涵盖了泰胜风能、天顺风能、中材科技（002080）、九鼎新材（002201）、方圆支承（002147）等公司。
从金风科技、华锐风电、湘电股份等整机制造公司上半年业绩报告来看，这些企业营业收入和净利润同比均大幅下滑。
其中，金风科技上半年以实现营业收入34.84亿元的成绩再次居于风电板块榜首的地位，不过与去年同期51.94亿元的营业收入相比减少了32.93%；净利润为0.72亿元，同比减少83.03%。
长期居于行业次席的华锐风电上半年营业收入为30.86亿元，降幅达到42.04%；净利润0.25亿元，同比下降96.25%，基本每股收益降至0.01元。此外，风电业务占比已逾80%的湘电股份，上半年净利润同比下降95.86%。
仔细来看，金风科技作为生产风电整机的龙头企业，公司遇到的困境极具代表性。第一创业证券分析师何本虎认为，行业因素决定的结算数量下降成为营业收入下降的主要原因。今年上半年，风力发电机组销售仍是金风科技主要的收入来源，占营业收入的92.3%。但整机业务呈明显的收缩态势，仅销售721.3兆瓦，同比下降42%。
分产品来看，销量比重最大的1.5兆瓦产品收入下降幅度为44.5%，与销售数量下降幅度43.1%基本一致。2.5兆瓦产品的销售数量为13套，与去年同期14套的销售情况相比相差不多。
金风科技生产的1.5兆瓦和2兆瓦机型的毛利率分别为10.77%和7.22%，同比分别下降7.75个百分点和增加13.59个百分点。中金公司的研究报告指出，与2011 年下半年相比，整机销售几乎没有改善且远低于保本线，未来风电整机毛利率的提升进度可能仍旧缓慢，因此该项业务近期扭亏的可能性不大。
与整机销售形成对比的是，投资风力发电厂的收入脱颖而出反而成为该公司主要盈利来源。金风科技表示，上半年累计售出117.5兆瓦风力发电场，实现3.02亿元的投资收益，同比增长48.07%。
另一巨头华锐风电的经营情况同样并不乐观，前6个月，兆瓦级风力发电机组的营业收入同比下降42.04%至30.86亿元，毛利率也同比减少了12.63个百分点至7.03%。其中，1.5兆瓦风电机组收入下滑77.35%，毛利率减少至2.68%；而3兆瓦风电机组的收入虽然暴增4236.20%至18.90亿元，但成本上升幅度为5289.97%，直接致使毛利率被压缩17.64个百分点。
与业绩相一致的是，两家公司在二级市场的股价表现同样乏善可陈。截至8月底，金风科技股价收于5.36元/股，后复权价格为25.77元/股，不仅低于2007年年底每股36元的发行价格，更与首日开盘价138元/股和历史最高价格177.06元/股相距甚远。另一风电整机巨头华锐风电最新的后复权价格为每股24元，不及发行价格90元/股的30%。
零部件公司闪光
相对于风电整机企业的一蹶不振，今年上半年一些风电核心零部件生产企业则交出了满意的答卷。
例如，中材科技今年前6个月实现净利润6119.68万元，第一季度贡献净利润为402.53万元，第二季度净利润大幅增长，旗下拥有93.31%股权的中材科技风电叶片股份有限公司前6个月实现净利润3901.90万元，成为利润的主要来源。
泰胜风能和天顺风能以生产风塔为主业，上半年两家公司的净利润增幅同比均超过5成。
其中，泰胜风能在营业收入增长9.21%的情况下，净利润增加55.70%。公司表示，产品售价稳定、原材料成本有所下降、高毛利率出口收入占比提高以及所得税同比减少接近50%是盈利能力提高的主要原因，上半年毛利率为23.95%，净利率为15.94%，同比分别提升3.60个百分点和8.18个百分点。
而天顺风能的增长速度更为惊人，上半年实现营业收入6.44亿元，同比增长65.11%；归属股东净利润0.92亿元，同比增长75.49%。第二季度营收同比增长60.92%，净利润同比增长51.98%。
中银国际的一位研究员分析，天顺风能上半年营业收入大幅增长主要由于加大了海外销售的力度，海外营收同比增长1.82倍。由于产能有限，天顺风能为满足较高毛利率的海外客户需求，减少国内供应，导致国内业务呈负增长。
半年报显示，天顺风能与通用电气和维斯塔斯两大客户签订了近6.8亿元金额的合同。上半年已交付部分产品并确认收入约4.7亿元，尚有2.1亿元的订单将在今年9月份之前确认收入。
天顺风能先后在欧洲、印度设立了分公司，并通过资产收购协议在欧洲快速形成了自己的生产基地，以求加快国际化的步伐。近一年，美国市场的收入约占天顺风能总销售额的4成，是收入的重要来源，今年7月27日，美国对风塔“双反”的税率为20.85%。
有分析人士指出，在此情况下，国内生产的产品在美国将不再具有成本优势，这直接影响到公司的销售，特别是来自通用电气的订单。由此来看，天顺风能在印度设立工厂的主要目的可能是为了规避“双反”的影响。
