天顺风能发布2012年半年度业绩报告,公司实现营业收入6.44亿元,同比增长65.11%,归属上市股东净利润0.92亿元,同比增长75.49%,实现每股收益约0.45元。业绩增长符合市场预期。我们预测公司2012-2014年公司每股收益分别为0.82、1.02、1.32元,对应当前股价(15.16元)的市盈率分别为18.5、14.9和11.5倍。同时,公司预计2012年3季度将实现净利润同比增长50%-80%。
走国际化道路,向产业链上下游方向延伸。公司先后在欧洲、印度设立了分公司,并通过资产收购协议在欧洲快速形成了自己的生产基地,以加快国际化工厂的布局。目前,公司风塔产能约1,500套,丹麦公司的产能预计400台套,有望今年下半年能正常运营,印度工厂的布局有望明年能够实现收入。此外,公司以全资子公司北京天顺为平台,积极寻找良好的风能资源,向风电场投资与开发业务稳步推进,以赚取稳定收益。同时,公司加紧布局海上风塔产品的研发,承包了西门子等多个知名企业的风塔研发项目,以扩大自身客户群体,规避客户资源单一化的风险。
受益于大客户订单,今年上半年营收增长65.11%。上半年营收大幅增长主要由于公司加大了海外销售的力度,上半年公司海外营收同比增长1.82倍,由于产能有限,为满足较高毛利率的海外客户的订单,国内业务呈负增长。此外,公司今年与两大客户GE和Vestas签订了近6.8亿元金额的大单。今年上半年已交付并确认收入约4.7亿元,尚有2.1亿元的订单将在今年9月份之前确认收入。仅单2季度来看,公司营收同比增长约60.92%,净利润同比增长51.98%。随着海外风电市场的进一步回暖,且公司在海外的产能进一步释放,预计公司2012年全年净利润有望高增长。
